Convertibilidad. Una posibilidad, por expreso compromiso oficial, de cambiar una moneda en oro o en otra moneda convertible en oro, o de la más amplia aceptación mundial (anteriormente la libra esterlina, y desde 1944 el dólar). Hasta 1914, gran número de monedas eran convertibles, por particulares inclusive, en oro o en libras esterlinas convertibles en oro. Esa convertibilidad desapareció en 1914, como consecuencia de la Gran Guerra. Pero en el período de 1918-1939 en vano se intentó restablecer de forma permanente. En 1944, la Conferencia de Brettonwoods vino a significar la convertibilidad del dólar en oro, pero en forma restringida, es decir, sólo a favor de los bancos centrales (patrón de cambio-oro). En 1971, el presidente Nixon decretó la inconvertibilidad oro del dólar. // Se habla también de convertibilidad externa para hacer referencia a la posibilidad de los no residentes de un país de convertir libremente sus saldos de moneda nacional en otras monedas; y de convertibilidad interna cuando dicha posibilidad es extendida también a los residentes en el país. // Es la característica que pueden asignarse a los bonos u obligaciones, al objeto de permitir su sustitución por las acciones ordinarias de entidad emisora. Existen dos modelos diferentes de poder valorar las obligaciones convertibles; el “modelo de ingreso diferencial”, que considera o supone que el inversor ejecuta la opción de conversión cuando la diferencia entre lo que ingresa por el cupón y lo que ingresaría como dividendos en caso de poseer las acciones se reduce a cero; y el “modelo de obligaciones más opción”, que valora la obligación como si no tuviera la opción de convertibilidad, y le añade luego el valor de la opción de conversiones aplicando la teoría de las opciones. E.i.: convertibility.
Convexidad. Lo que cambia el precio de un bono, por encima de lo que predice la duración modificada, al variar los tipos de interés. Viendo matemáticamente, es la segunda derivada del precio del bono con respecto al rendimiento. Es mayor para los vencimientos muy largos, cuando la linealidad de la fórmula de la duración modificada produce más errores. Debido a la complejidad de su cálculo, suele utilizarse una aproximación denominada convexidad efectiva. Véase el Apéndice. E.i.: conexity.